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=鎳=
昨日行情回顧 ：
倫鎳報收14750，跌0.91%
周二鎳價在均線系統(tǒng)間偏弱震蕩，大陰K線報收，價格重心下移，成交放量，最低價報14715美元位置，在美聯(lián)儲鷹派態(tài)度升溫影響下，美元指數(shù)反彈，施壓鎳價，且亞盤時段行情銅鋁先后破位大跌，鎳價也有跟隨下探表現(xiàn)，前20期商凈空頭增加，而日內(nèi)LME鎳庫存意外錄降，盤中跌勢略有放緩，但晚間，隨著內(nèi)盤成功跌破震蕩下沿支撐后，又發(fā)拋壓力量激增，內(nèi)盤帶動外盤下探，美盤加速下探，滬鎳方面，隔夜破位下行，最低價觸及116250元/噸位置。
不銹鋼方面，周二期價均線間窄幅盤整，成交密集區(qū)維持在12500-12560位置，長上影小陰K線報收，晚間也有沖高回落表現(xiàn)，最高價報12565元/頓位置，連日來青山多次上調(diào)不銹鋼報價，是近期不銹鋼期價偏強(qiáng)運(yùn)行的主要原因，但日內(nèi)亞盤伊始期價再次上攻仍以失敗告終，多頭力量衰竭，且周內(nèi)黑色系持續(xù)大跌，也制約期價反彈空間，午后及晚間，銅鎳均有下探表現(xiàn)，市場避險情緒升溫，不銹鋼期價有減倉回調(diào)行情。
現(xiàn)貨消息 ：
9日廣東南儲：1#電解鎳(金川)報123000-123400元/噸，漲200元
庫存數(shù)據(jù) ：
9日LME鎳總庫存：252528噸，減816噸 c
中線觀點(diǎn) ：
鎳：供應(yīng)端：邊際收縮顯現(xiàn)，難改整體寬松格局：供應(yīng)端存在部分利好鎳價的邊際變化，一方面菲律賓紅土鎳礦出貨量驟減，國內(nèi)鎳鐵廠因缺礦及成本問題已有減產(chǎn)跡象；另一方面印尼此前暫停中間品新增項(xiàng)目審批、下調(diào) 2026 年鎳產(chǎn)量目標(biāo)，鎳礦價格保持堅挺。
需求端：結(jié)構(gòu)性需求發(fā)力，對沖傳統(tǒng)領(lǐng)域疲軟：需求端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征，能一定程度支撐鎳價。新能源領(lǐng)域需求旺盛，2025 年全球新能源電池領(lǐng)域?qū)Ω呒冩嚨男枨罅客仍鲩L超 22%，三元鋰電池正極材料對高鎳原料需求占比超 60%，雖處于需求淡季，但在基建與竣工周期支撐下，消費(fèi)降幅有限，下游企業(yè)低價補(bǔ)庫行為也提升了市場活躍度。
綜合而言，預(yù)計日內(nèi)鎳價仍將在均線間窄幅盤整。
不銹鋼：供應(yīng)端：減產(chǎn)檢修持續(xù)推進(jìn)，供應(yīng)壓力逐步緩解：供應(yīng)端收縮態(tài)勢愈發(fā)明顯，12 月國內(nèi)不銹鋼粗鋼預(yù)計排產(chǎn) 328.57 萬噸，月環(huán)比減少 5.02%，而且年末鋼廠檢修增多，部分企業(yè)還可能提前安排年度檢修，疊加虧損壓力，后續(xù)或有更多鋼廠加入主動減產(chǎn)行列。
需求端：淡季需求疲軟，缺乏大幅增長動力：當(dāng)前不銹鋼處于傳統(tǒng)需求淡季，下游家電、建筑裝飾等領(lǐng)域訂單釋放有限，市場成交多以剛需為主，企業(yè)大批量囤貨意愿極低。新能源領(lǐng)域方面，12 月中國三元前驅(qū)體預(yù)估產(chǎn)量 8.32 萬噸，環(huán)比減少 4.04%，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈對不銹鋼的需求增量有限。
綜合而言，預(yù)計不銹鋼期價維持低位反復(fù)，或有沖高回落可能
日內(nèi)行情展望 ：
預(yù)計日內(nèi)期價或有進(jìn)一步下探可能，區(qū)間關(guān)注115000-117800
不銹鋼行情展望 ：
預(yù)計日內(nèi)期價震蕩回落，波動區(qū)間關(guān)注12380-12580
日內(nèi)關(guān)注點(diǎn) ：
無
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